Apple の 12 月四半期の数字を振り返り、収益報告会について少し触れます。

アップルが2023年第1四半期に発表した内容

Appleのプレスリリースより:

Appleは本日、2022年12月31日を期末とする2023年度第1四半期の業績を発表しました。同社の四半期売上高は1,172億ドルで前年同期比5%減、希薄化後1株当たり四半期利益は1.88ドルとなりました。

これは、Apple 3.0に続くAppleウォッチャーたちの予想を大きく下回りました。同サイトがフォローしている9人のプロフェッショナルは、売上高1,217億7,000万ドル、EPS1.94ドルを予想していました。同サイトがフォローしている非関連アナリストは、売上高1,238億2,000万ドルと予想していましたが、これは前年同期比で横ばいとなる見込みです。また、彼らは1株当たり利益2.02ドルを予想していました。

プレスリリースでは、少しでも元気づけようと、Apple CEO のティム・クック氏が次のように述べている。

私たち全員が引き続き困難な環境を乗り越えようとしている中、当社はこれまでで最高の製品とサービスのラインアップを備えていることを誇りに思っており、常に長期的な視点に立って、あらゆる行動において当社の価値観をリードしています。12 月四半期には大きな節目を達成し、現在、成長を続けるインストールベースの一部として 20 億台を超えるアクティブ デバイスを保有していることを報告できることを嬉しく思います。

同社は説明の予定はあったものの、少なくとも一部の投資家は耳を傾ける気はなかった。プレスリリースの激励の言葉にも、彼らは心を動かされなかった。CNBCの報道によると、クパチーノに本社を置く同社の株価は、予想を下回る決算を受けて、時間外取引で4%下落した。

Appleが期待を下回った理由を探る

さて、クック氏の説明に移りましょう。12月四半期にAppleに大きな打撃を与えた要因は3つあります。為替の逆風、中国で経験した新型コロナウイルスのヨーヨー現象、そしてインフレ、欧州での戦争、パンデミックの継続的な影響などによって引き起こされた厳しいマクロ経済環境です。しかし、Appleが好調だった分野も数多くありました。クック氏は、カナダ、インドネシア、メキシコ、スペイン、トルコ、ベトナムなど、いくつかの市場で過去最高の売上高を記録したことを指摘しました。また、ブラジルとインドでも四半期売上高が過去最高を記録したことを指摘しました。

私たちはインドに戻ります。

製品カテゴリーを見ていきましょう。まずはiPhoneから。あまり良い結果ではありませんでした。デバイスの売上高は658億ドルで、前年同期比58億ドル（8%）減でした。ユーザーはiPhoneを愛用しています。ティム・クックもiPhoneを愛用しています。しかし、iPhoneの数は十分ではありませんでした。 

こうした問題にもかかわらず、AppleのCFOであるルカ・マエストリ氏は、イエスフォンの強みを指摘した。マエストリ氏によると、Appleは以下の点を指摘している。

…カナダ、イタリア、スペインで iPhone の売上高過去最高記録を樹立したほか、インドとベトナムでも iPhone の売上高過去最高記録を達成するなど、いくつかの新興市場で力強い成長が見られました。

まだ具体的な数字はありませんが…いくつかの数字は？

AppleはiPhoneのインストールベースに関する具体的な数字を明らかにしなかったものの、CFOはiPhoneのインストールベースが成長しており、現在「全地域セグメントで過去最高」を記録していると述べた。特に前四半期は新興市場で2桁の成長を記録した。また、インドとメキシコでは「過去最高の乗り換え率」を記録したという。 

先ほど、ユーザーはiPhoneを気に入っていると言いました。少なくともアメリカでは、その点は強調して言えるでしょう。451 Researchによると、米国のiPhone顧客満足度はiPhone 14シリーズで98%です。

マエストリ氏が前回の決算説明会で示唆した通り、Macの売上高も減少した。Appleのコンピューターの売上高は77億ドルで、前年同期比31億ドル減となった。この数字に影響を与えた要因はいくつかあるが、外国為替の逆風、マクロ経済への懸念、そして特に厳しい比較だ。CEOのクック氏が指摘したように、2021年12月期にはM1搭載のMacBook Proが発売された。その1年後の同じ四半期には新型Macは発売されなかった。それでも、CFOのマエストリ氏はMacのインストールベースが過去最高に達していると指摘した。これはApple Siliconによるアップグレードのおかげもある。そして、ユーザーはMacを気に入っている。451 Researchは、米国におけるMacの顧客満足度を96%としている。

iPadの売上高は94億ドルで、前年同期比22億ドル（30%）増でした。Macとは対照的に、Appleのタブレットは比較対象が比較的容易なことから恩恵を受けました。同社は2021年12月四半期に部品の問題で需要を満たすのに苦労しました。さらに、前四半期には新型iPadとM2を搭載したiPad Proを発表しましたが、これもMacとは対照的です。CFOのマエストリ氏によると、iPadのインストールベースは過去最高に達しています。同社によると、前四半期にiPadを購入した人の半数以上がiPadを初めて購入した人でした。 

ウェアラブル、ホーム、アクセサリーの現状

ウェアラブル、ホーム、アクセサリーカテゴリーは期待外れだったと言わざるを得ません。このセグメントの売上高は135億ドルで、前年比12億ドル（8%）減となりました。これもまた、為替の逆風とマクロ経済環境の影響を受けています。とはいえ、CEOのクック氏は、Apple Watch Series 8とApple Watch Ultraへの人々の愛を考えると、このカテゴリーに期待を寄せていると述べています。さらに、新しいHomePodも発売されます（ご存知ない方もいるかもしれません）。

同カテゴリーの売上高は減少したものの、CFOのマエストリ氏は、ウェアラブル、ホーム、アクセサリカテゴリーにおけるAppleの製品インストールベースは、Apple Watchの牽引により過去最高を記録したと述べた。Appleは前四半期にこれらの製品を過去最高の販売数を記録し、その3分の2はこれまでApple Watchを所有したことのない人々によるものだった。

電話会議で最も輝いたのはサービス部門だったかもしれない。サービス部門の売上高は208億ドルで、これは同部門の四半期売上高としては過去最高を記録し、前年同期比で13億ドル増加した。この数字はAppleの予想を上回り、デジタル広告とモバイルゲームの低迷にもかかわらず達成された。これらの分野はマクロ経済や為替の影響で低迷していた。AppleのCEOはApple TV+、Fitness+、Apple Business Connectの業績を強調した。また、MLSシーズンパスと、Appleとメジャーリーグサッカーとの10年間のパートナーシップについても宣伝した。これらを全て合わせるとどうなるか？有料会員数は9億3500万件を超える。 

CFOのマエストリ氏は、それがどのように起こったのか、そしてなぜ今後も続く可能性があるのか​​を説明した。同社が見ている傾向としては、12月四半期におけるAppleサービスへの顧客エンゲージメントの向上、有料サブスクリプションの継続的な成長（過去12ヶ月で1億5000万件増加）、そしてAppleが提供するサービスの範囲と品質の継続的な向上などが挙げられると彼は述べた。 

叫びのシリーズ

それから、他にも話題はありました。AppleのCEOは、同社が消費者向けに提供しているプラ​​イバシーツールについて熱く語りました。Apple Retailについても熱く語りました。Appleとその従業員が支える慈善活動や人道支援活動についても熱く語りました。そして、人種的平等と包摂性、そして環境問題に関して、同社がこれまで行ってきた、そしてこれからも続けていく取り組みについても熱く語りました。 

では、今後の展開はどうなるのでしょうか？Appleはまたもやガイダンスではなくカラーリングを披露しましたが、彼らの発言に固執するのはやめましょう。CFOのマエストリ氏の「方向性に関する洞察」によると、Appleは3月四半期の売上高が12月四半期と同程度になると見込んでいます。もしそれが実現すれば、Appleの「前年同期比の業績」が「加速」することになります。これは、12月四半期には3月四半期にはない1週間の余裕があったためです。為替変動は依然として逆風となり、「前年同期比で5パーセントポイントのマイナス影響」が同社に及ぶと予想されています。サービスは引き続き成長すると予測されていますが、モバイルゲームとデジタル広告は依然として厳しい状況が続くでしょう。iPhoneの売上高は12月四半期に比べて加速するでしょう。そして、気になる点があります。Appleは、MacとiPadの売上高が「厳しい比較とマクロ経済の逆風により、前年同期比で2桁減少する」と予想しています。 

こうして、電話会議は質疑応答へと移りました。

質問に答える、質問に答えない、そして質問に答えないこと

Appleが前四半期にサプライチェーン問題でどれほど悩まされたかを考えると、最初の質問がそのことに関するものだったのも不思議ではない。UBSのアナリスト、デビッド・ヴォクト氏はAppleのサプライチェーンについて、そしてそれに対する同社の考え方に変化があったかどうかを質問した。

AppleのCEOは、「今のところ生産は必要な水準に達しており、問題は解決した」と述べた。「サプライチェーンは中国に縛られすぎているのではないか」という、これまで聞かれなかった疑問に答えるかのように、クックCEOはAppleが世界中で部品を製造しており、部品は多くの国から輸入されており、現在3カ国でiPhoneが生産されていると述べた。過去3年間はCOVID-19とシリコン不足で混乱していたものの、Appleのサプライチェーンは全体としては回復力があった。しかし、確かに彼らは「時間をかけて最適化を続けていく」だろう… 

クレディ・スイスのシャノン・クロス氏は、中国で何が起こっているのかを知りたがっていました。具体的には、中国が新型コロナウイルス対策の制限措置を解除して以来、需要がどうなっているのか、幹部に話してもらえるかということです。

答えは「イエス」でもあり「ノー」でもある。12月に営業再開が始まると、Appleは店舗への来店客数と製品需要の両方が増加した。CEOは11月から12月にかけて中国で顕著な変化があったことを強調したが、1月に何が起こったかについてはコメントを避けた。その代わりに、Appleが見ているものは、電話会議の冒頭でルカが述べた「方向性に関する洞察」に反映されていると述べた。 

ウェルズ・ファーゴのアナリスト、アーロン・レイカーズ氏は興味深い質問をしました。「Appleはサービス事業におけるAIの役割をどう考えているのか？」という質問です。答えは、期待していたほど面白くありませんでした。クックCEOはAIがAppleの主要な注力分野であると述べましたが、転倒検知、衝突検知、Apple Watchの心電図といった、あまり面白くないアプリケーションを挙げました。とはいえ、AIはAppleの「あらゆる製品とサービスに影響を与えるだろう」とも述べています。

パイパー・サンドラーのアナリスト、ハーシュ・クマール氏が新興市場について質問しました。あるいは、市場、あるいはインドについて。Appleの期待と実現可能性について教えてください。

AppleのCEOは、同社がインドで四半期売上高の過去最高を記録し、「前年比で2桁成長という非常に力強い成長」を遂げたと指摘した。インドでは数年前からオンライン販売が始まっており、実店舗のApple Storeも間もなくオープンする予定だ。クックCEOによると、同社は「本質的には、何年も前に中国で学んだこと、そして中国でどのように事業を拡大してきたか、そしてそれをインドに活かしている」という。

インド亜大陸に話を移すと、シティグループのアナリスト「ジェントルマン」ジム・スバ氏は、Appleが「COVID-19からの脱却」を機に、インドで更なるビジネスチャンスを見出しているのではないかと疑問を呈した。CEOのクック氏は、COVID-19の渦中においても、Appleはインドでかなり好調だったと述べている。「私は今、より強気な見方をしています。あるいは、うまくいけば、インドで事業が軌道に乗ることを願っています」とクック氏は述べ、「だからこそ、私たちはインドに投資しているのです」と続けた。 

バンク・オブ・アメリカのアナリスト、ワムシ・モハン氏は、もう少し冷静な意見を述べた。クック・アンド・カンパニーは消費者を高級品ラインナップへと誘導する素晴らしい仕事をしてきたと述べた。問題は、平均販売価格（ASP）の上昇が持続可能かどうかだ。クック氏はこれは非常に力強い景気循環だと述べ、それ以上は考えていないようだったが、モハン氏はそうは考えなかった。「ここ数年で見られたようなASPの上昇は持続可能だと思いますか？それとも、あなたが指摘したような非常に厳しいマクロ環境下でも、持続できると思いますか？」

クック氏の回答: スマートフォン (iPhone) は人々の生活に欠かせないもの (連絡先、健康情報、銀行情報、重要な情報が保存されている) です... 人々の生活にとってスマートフォンがいかに中心的な存在であるかを考えると、「人々は、その分野で予算内で可能な限り最高のものを手に入れるために、本当に努力するだろう」とクック氏は考えています。

Appleの電話会議で多くの人が答えを聞きたいと願っていた質問が2つありました。1つは今四半期のiPhone売上に関するもので、もう1つはレイオフに関するものです。Evercoreのアナリスト、アミット・ダリヤナニ氏は、前四半期に落ち込んだiPhone 14 ProとPro Maxの売上が今四半期に大幅に回復すると強く予想しています。では、実際に回復するのでしょうか？あるいは、過去に回復したことがあるのでしょうか？ 

クック氏の回答を引用します。

実際の答えは「見積もるのは非常に難しい」です。なぜなら、大量のデータを知る必要があり、通常、後から振り返って初めてより合理的な見解が得られるからです。

答えのない答えを待つのは長い時間です。 

レイオフの可能性については、同社は具体的に言及しなかったものの、近い将来に予定されているわけではないようだ。電話会議でのクック氏の発言を引用すると、

…どんな状況に直面しても、私たちのアプローチは常に同じです。私たちは思慮深く、綿密に計画的に行動します。長期的な視点で経営を行います。制御できない状況にも迅速に対応し、可能な限り卓越した成果を上げます。私たちはイノベーション、人材、そして世界に貢献できるポジティブな変化に投資します。

迅速な適応には人員削減も含まれると思われますが、電話会議ではそのような兆候は見られませんでした。 

感謝すべきところに感謝する

Six Colorsのジェイソン・スネル氏とダン・モレン氏には心から感謝します。彼らは12月四半期決算の電話会議の記録をいち早く公開してくれました。一言一句じっくり読みたい方は、sixcolors.comをご覧ください。読むより聞く方が好きな方は、Appleがお手伝いします。Appleのウェブサイトに電話会議の録音がアップされています。2週間ほど視聴可能です。ポッドキャストでも配信されています。こちらも2週間ほど視聴可能のはずです。

いつものアナリストたちが今日から数日間にかけてAppleの決算についてコメントするのは間違いないでしょう。月曜日に反応レポートをお届けします。

本日はMac ObserverのDaily Observations Podcastです

きっと想像もつかないでしょう。TMO編集長のジェフ・バッツと私が、Appleの12月期決算と電話会議の質疑応答を解説します。本日はThe Mac ObserverのDaily Observations Podcastでお届けします。