アップルはiPhoneの生産拠点を中国からインドに移管するという決定により、数十億ドル規模の米国関税を回避することができた。しかし、ドナルド・トランプ前大統領がインド製品への大幅な関税引き上げを示唆したことで、この戦略は深刻なリスクに直面している。トランプ氏はCNBCの番組「スクワーク・ボックス」で、インドがロシアからの原油購入を削減しない限り、24時間以内にインドからの輸入品に対する関税を「大幅に」引き上げる可能性があると述べた。

これらの関税が50%に引き上げられ、インドからの報復措置が引き起こされた場合、Appleは打撃を受ける可能性があります。アナリストのジーン・マンスター氏は、この追加負担により関税関連コストが四半期あたり25億ドルに達すると推定しています。これは年間100億ドルの損失となり、Appleの営業利益を7%減少させることになります。このような関税引き上げによる追加的な損失だけでも、Appleの最終利益を4%押し下げる可能性があります。

アップルは過去2年間、米国市場向けのiPhoneの生産拠点をインドに移し、中国への関税の影響を軽減しようと努めてきました。また、CFOのルカ・マエストリ氏によると、同社は現在、iPadとMacのほとんどを中国国外で製造しています。4-6月期には、アップル全体の売上高の11%が関税の影響を受け、約8億ドルの損失が発生しました。8月1日からインドへの関税が引き上げられるため、この数字はすでに上昇すると見込まれています。

アップルはまだ最悪の事態を回避できるかもしれない

数字は大きいものの、マンスター氏はアップルが関税の波の真っ只中に直面するとは確信していない。「アップルの重要性が事態を複雑にしている」と同氏は述べ、同社が米国のイノベーションとテクノロジーリーダーシップの象徴としての役割を担っていることを指摘した。歴史的に、米国政権は国家の覇者とみなされる企業に対しては関税政策を緩和してきた。

その文脈は重要です。トランプ陣営が保護貿易主義的な貿易交渉に強く傾倒しているとしても、ホワイトハウスはアップルの米国投資を促進することにも関心を示しています。マンスター氏によると、政権はアップルやNVIDIAのような企業に対し、高関税の適用に関して異なる対応を取る可能性があるとのことです。これらの企業は、米国での雇用創出に関する声明を発表したり、既存の取り組みを新たな投資として再パッケージ化したりすることがよくあり、ホワイトハウスはそれを好意的に受け止めています。

数字を分析した投稿で、マンスター氏は自身の推定を共有した。

• アップルの収益の35%は米国から来ている
• 現在、米国で販売されている製品のほとんどは中国国外で製造されています。
• 6月四半期の関税関連コストは8億ドルで、約2％の打撃となった。
• 8月以降、インドからの関税により、この数字は四半期当たり15億ドルにまで上昇する可能性がある。
• 関税が50％まで引き上げられた場合、四半期あたり25億ドル、つまり年間営業利益の7％のコストがかかる可能性がある。

トランプ大統領の発言は生放送のインタビューの中で行われ、関税引き上げとインドとロシアの原油貿易の継続を関連付けた。そのメッセージは明確だった。インドが方針を変えない限り、関税を引き上げる、と。

ホワイトハウスのシグナル

政権は、Appleの米国における新たな投資を強調すると予想されており、これはAppleへの善意を示すための措置とみられる。この投資が新たなものなのか、それとも以前の約束の再構築なのかは不明だが、こうした動きは、過去の貿易紛争においてAppleが有利な立場を維持する上で役立ってきた。

関税引き上げの脅威は現実のものだが、Appleはまだ打開策を見つける可能性がある。同社は政治的影響力と経済的影響力を持っている。米国とインドの間の緊張が高まった場合、Appleにとって最善の防御策はサプライチェーンではなく外交にあるかもしれない。今のところ、吠える声は歯に衣着せぬようだ。